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Wincor Nixdorf-Aktie: Q2 von Restrukturierungsrückstellungen gedrückt
18.04.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Wincor Nixdorf (ISIN DE000A0CAYB2 / WKN A0CAYB) von "kaufen" auf "halten" herab.
Wincor Nixdorf habe vorläufige Zahlen für das zweite Quartal 2011/12 veröffentlicht, die vor allem aufgrund von Aufwendungen für ein neu aufgelegtes Restrukturierungsprogramm schwächer ausgefallen seien als von den Analysten erwartet. Vor allem geringere Hardware-Umsätze (-12% yoy) und ein Umsatzrückgang im Banking-Segment (-7%) hätten für Margendruck gesorgt. Alle Regionen hätten einen Umsatzrückgang verzeichnet. Im EBITA des zweiten Quartals sei bereits ein Großteil (mehr als 50%) der für 2011/12 erwarteten Restrukturierungsaufwendungen in Höhe von etwa 40 Mio. Euro verarbeitet worden. Doch selbst unter der Annahme, dass etwa 25 Mio. Euro gebucht worden seien, habe auch das so bereinigte EBITA deutlich unter der Analysten-Schätzung gelegen.
Aus diesem Grund sei ein Restrukturierungsprogramm aufgelegt worden, das folgende Schwerpunkte setze: Straffung von Management-, Support- und Verwaltungsfunktionen und Abbau von 500 Mitarbeitern vor allem in Westeuropa (ca. 50% davon in Deutschland), je etwa die Hälfte davon in 2011/12 und 2012/13; Anpassung des Produktportfolios an Bedürfnisse der Schwellenländer; Verlagerung von Produktions- und Entwicklungskapazitäten nach Asien.
Dies habe zur Folge, dass für das laufende Geschäftsjahr eine Gewinnwarnung ausgesprochen worden sei. Für 2011/12 erwarte der Konzern folgende Zahlen: Umsatz auf Vorjahresniveau (2,328 Mrd. Euro; BHLe: 2,270 Mrd. Euro), EBITA von etwa 100 Mio. Euro (enthalte Restrukturierungskosten von etwa 40 Mio. Euro) - die Analysten hätten bislang mit 144,5 Mio. Euro ohne Restrukturierungskosten gerechnet.
Die Analysten würden es als enttäuschend ansehen, dass keine Einsparungsziele genannt worden seien, und hätten ihre Schätzungen deutlich reduziert. Auch würden sie für 2012/13 von weiteren Restrukturierungsaufwendungen (ca. 20 Mio. Euro) ausgehen. Ihr Kursziel würden sie von 45,00 Euro auf 33,00 Euro senken.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die Wincor Nixdorf-Aktie von "kaufen" auf "halten" zurück. (Analyse vom 17.04.2012) (18.04.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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